Den årlige selskapsretts- og transaksjonskonferansen 2023

Både aksjonæravtaler og vedtekter er nyttige og viktige instrumenter for aksjonærers innflytelse på selskapet og mulighet til å skaffe avkastning på sin investering. God regulering krever bevissthet og skreddersøm. Det må også være et godt samspill mellom aksjonæravtale og vedtekter. Med fokus på økonomiske rettigheter, selskapsstyring og overføring av aksjer, ser foredragsholderne på hva som bør styre hvor man legger reguleringen, og kommer med eksempler på detaljregulering. De tar også for seg hvordan man kan sikre etterlevelse fra motvillige medaksjonærer, herunder tvangsfullbyrdelse av stemmerettsforpliktelser i aksjonæravtaler, jf. Høyesteretts avgjørelse av 25. april 2023 (HR-2023-782-U).

Den nye sikkerhetsloven fra 2019 gir myndighetene en vid kompetanse til å gripe inn mot transaksjoner som truer nasjonale sikkerhetsinteresser. Denne reguleringen er stadig mer aktuell for transaksjoner. I 2021 grep Regjeringen inn og stanset salget av Bergen Engines, etter at partene hadde inngått en bindende salgsavtale til tross for at selskapet ikke var underlagt sikkerhetsloven. I mars 2023 foreslo Regjeringen å skjerpe kravene til eierkontroll, senke meldepliktterskelene og innføre et gjennomføringsforbud. Vi vil i dette innlegget gjennomgå hvilke krav dagens sikkerhetslov stiller til eierskapskontroll, hva som gjelder fremover hvis Stortinget vedtar endringene og hvordan advokater bør håndtere dem i praksis før, under og etter en transaksjon. Vi vil også gi praktiske eksempler fra caser vi har håndtert.

• Hvilke krav stiller § 2-5 og kapittel 10 i dagens sikkerhetslov til eierskapskontroll?
• Hvilke endringer er på vei?
• Hvilken betydning får kravene for transaksjoner?
• Hvordan skal en transaksjonsadvokat håndtere kravene i praksis?
• Praktiske erfaringer, råd og tips fra dagsaktuelle saker

EU Foreign Subsidies Regulation ("FSR") trådte i kraft i EU 12. januar 2023, og ventes å få stor betydning for fusjoner og oppkjøp av en viss størrelse fremover. FSR har til hensikt å forhindre konkurransevridning mellom selskaper i EU som følge av at aktører som opererer på det europeiske markedet mottar subsidier fra tredjeland. Slike subsidier har tidligere ikke vært underlagt noen kontrollmulighet i EU, i motsetning til statsstøtte som gis av EØS-statene. FSR innebærer store omveltninger, ved at det nå innføres blant annet meldeplikt og gjennomføringsforbud for oppkjøp og fusjoner hvor partene oppfyller visse omsetningsterskler og mottar finansielle bidrag fra tredjeland av en viss størrelse. Informasjonsforpliktelsene er omfattende, og kommer i tillegg til de mer velkjente meldeprosessene til konkurransemyndigheter og etter FDI-regler.

For alle som arbeider med virksomhetsoverdragelser er det viktig å kjenne til de nye reglene. Foredraget gir en innføring i reglene i Foreign Subsidies Regulation og praktiske råd om håndtering av regelverket i forbindelse med transaksjoner.

Et betydelig antall omorganiseringer, oppkjøp og andre transaksjoner gjennomføres som fusjoner og/eller fisjoner. Aksjelovens regler om fusjon og fisjon gjennomsyres av et kontinuitetsprinsippet og har blant annet som konsekvens at slike transaksjoner kan gjennomføres uten hinder av omsetningsbegrensninger som ellers foreligger (samtykkeregler, forkjøpsrett, overdragelsesforbud mv). Flertallets argumentasjon i HR-2023-1128-A (Kvinnherad) reiser tvil om hvor sterkt kontinuitetsprinsippet står, og det vil bli foretatt en nærmere analyse av dommen.